产品介绍

　　公司披露2025年一季度呈文，2025Q1公司实行贸易收入1.09亿元/+4.52%，归母净利润0.29亿元/-8.06%，扣非归母净利润0.21亿元/-8.93%。事变点评

　　高基数+高用度致功绩延长承压，一连加大研发进入。2025年，公司聚焦超高清显示、汽车电子范畴，一连加大研发进入和新品构造，收入功绩增速水准苛重受到旧年同期基数较高的影响。2025Q1，公司全体毛利率为54.43%/+0.32pcts，光阴用度率36.59%/+6.04pcts，此中研发用度2,759.14万元/+23.24%，收入占比25.31%，公司一连安谧的加大各产物范畴的研发进入，为产物升级及新产物、新技巧的开辟供应有利保证，然而单季度用度延长较

　　拟投筑科创（研发）基地项目，改进公司科研和运营境遇。为更好实行公司计谋策划，公司拟用自有或自筹资金正在合肥经济技巧开辟区投资造造科创（研发）基地项目，项目估计总投资约公民币3.43亿元（最终投资金额以项目造造现实投资为准），项目造造周期估计为30个月。科创（研发）基地筑成并进入利用后，将大幅改进公司全体的科研要乞降运营境遇，进一步晋升公司研发才智和归纳竞赛势力。

　　新品开辟针对性和前瞻性更强，深度构造车载芯片范畴。公司2024腊尾建树汽车芯片和编造办理计划工作部，用心于车载文娱编造、座舱显示、ADAS视频收罗和传输SERDES等范畴的车规级芯片及办理计划。2024年，公司桥接类芯片正在车载仰面显示和车载音讯文娱等编造的市集份额显然晋升，办理ADASSOC模组与座舱域控SOC间视频信号桥接的计划，正在油电混动车和燃油车等车型上已发轫批量出货，年报显示有9颗芯片已通过AEC-Q100测试，进入多个国表里着名车企并胜利量产。同时，车载SerDes

　　芯片组进入周至市集实行，此中电动两轮车仪表盘、工业焊接3D摄像机等范畴已慢慢量产，车行家车监控、农业无人智驾幼车等范畴正处于原型机验证测试阶段。

　　来日公司环绕汽车电子和高功能筹算范畴集合研发资源，一连充足产物矩阵，高清显示、汽车电子等范畴新产物慢慢放量将会一连启发收入延长。思考到公司拟投筑科创基地项目带来的用度开销及折旧摊销，咱们调度了节余预测，估计公司2025-2027年收入为6.86/9.83/13.61亿元，净利润为2.01/2.82/3.91亿元，EPS分辩为1.52/2.13/2.95元，以4月30日收盘价74.46元筹算，25-27年PE分辩为49.1X/35.0X/25.3X，维护“买入-A”评级。危险提示

　　半导体行业周期性及战略转折震荡危险、市集竞赛加剧危险、技巧迭代危险、商业摩擦及商业战略更改危险、首发限售解禁后股东减持危险。